초과수익 바이블(프레더릭 반하버비크), 주식대가의 절대원칙은?

'초과수익 바이블'을 읽고 정리한 내용을 소개합니다.

주식 시장의 전체적인 흐름을 파악하고 나만의 주식 투자법이 필요하다.

이 책을 선택한 이유

실전에서 실제로 대응할 수 있는 기법을 알아보기 위해 이 책을 읽게 되었습니다.

[출처 : 교보문고]

책 소개

상향식투자

상향식 투자는 가치 투자자들 사이에서 널리 사용되는 신뢰도 높은 투자 기법이다. 개별 기업의 펀더멘털 분석으로 시작하며, 재무제표 분석, 경쟁력 분석, 경영진 평가 등이 포함된다. 상향식 투자자들은 거시경제는 예측이 지극히 어렵다고 보기 때문에 거의 관심을 기울이지 않는다. 거시경제 분석에 비중을 두는 것은 소용없고, 심지어 위험하다고 생각한다. 그래서 상향식 투자자들은 거시경제의 흐름에 상관없이 좋은 실적을 유지하는 기업을 찾으려고 노력한다.

성공한 상향식 투자자는 많다. 선구자로는 벤저민 그레이엄과 필립 피셔를 꼽을 수 있다. 그레이엄은 주로 정량 데이터를 바탕으로 상향식 투자를 고수했다.

태도와 사고방식

첫째, 투자에 성공하려면 내재가치를 시장보다 더 잘 평가할 수 있어야 한다. 그러려면 독자적인 정보로 시장에서 우위를 차지해야 한다. 그러나 독자적인 정보는 남들에게서 얻을 수 없으므로 스스로 노력해서 획득해야 한다. 기업의 내재가치를 평가하려면 적절한 전문 지식을 갖춰야 하며, 오랜 기간의 경험이 필요하다.

둘째, 올바른 사고방식도 필요하다. 대가들은 독립적이고 인내심이 강하다. 독립적이란 일반 통념에 대해서도 질문을 던지고, 군중이 만장일치로 받아들이는 아이디어에 대해서도 비판적이라는 뜻이다. 대가들은 내재가치가 시장에서 주가에 반영되려면 시간이 걸린다는 사실을 알고 있으므로 인내심도 발휘한다. 시장이 비합리적으로 흘러가도 서두르지 않으며 냉정을 유지한다.

셋째, 대가들은 시장 심리에 휩쓸리지 않는다. 이들은 사람들이 불안해할 때에도 용기를 발휘해 군중과 반대 방향으로 나아간다. 시장 심리에 휩쓸리지 않으므로 인지 편향의 영향도 많이 받지 않는다. 요컨대 대가들은 효율적 시장 가설론자들이 언급하는 합리적인 투자자에 해당한다. 그러나 이런 사람은 드물기 때문에 시장을 효율적인 상태로 유지할 수가 없다.

투자 방식

첫 번째, 다른 주식은 거래도 달라야 한다는 사실이다. 고속 성장 기업은 그런 상태를 유지하는 한 매입 보유법의 이상적인 투자 대상이다. 경기 민감주는 매입 보유법의 대상이 아니다. 안정 기업 주식은 매입 보유 또는 단기 트레이딩용이다. 투자자의 목적에 달렸다. 회생주와 자산주, 특수 상황 주식 모두 특정한 사건을 염두에 두고 매수해야 한다. 특정한 사건이 일단 일어나면 투자자는 기업의 장기적인 내재가치로 초점을 옮겨야 한다.

두 번째, 교훈은 모든 종류의 주식에 손을 댈 필요는 없다는 점이다. 투자 대상을 선별해서 집중하는 것이 낫다. 투자자의 스타일과 철학에 잘 맞는, 그래서 편하게 느껴지는 몇 개 유형의 주식에 특화할 수 있다.

세 번째, 어떤 종류의 주식이든 매수와 매도는 점진적으로 하라는 조언은 계속해서 반복되는 교훈이다. 대가들은 만장일치로 점진적인 매수, 매도를 권할 뿐만 아니라 자신들도 거의 모든 종류의 주식 거래에서 이 원칙을 지킨다.

 

이 책은 수익을 내기 위해 끊임없이 공부하게 만들어 줍니다.
주식 투자가 어렵고 막막한 사람에게 추천하는 책입니다.

 

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