금값 하락, 안전 자산의 변화? 은값 상승의 결정적 이유

 

거침없이 오르던 금값 대신 은에 주목하기 시작

세계경제가 곳곳에서 이상 징후를 보이자 안전자산에 주목하면서 무서운 기세로 오르던 국내 금값이 국내에서 국제 시세보다 높게 형성되는 이른바 '김치 프리미엄'이 사라지면서 큰 폭으로 하락했습니다. 한동안 거침없이 오르던 금 가격은 횡보세를 보이며 다른 안전 자산인 은에 관심이 쏠리고 있습니다. 은(silver)은 전통적으로 귀금속으로 분류되어 금, 백금 등과 함께 투자·자산 가치가 평가됩니다. 은이 자산 가치로 주목을 받는 이유들에 대해서 알아봅시다.

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금과 달리 증시와 어느 정도 연동되는 경향 있어

금의 경우, 인플레이션 해지(hedge), 안전자산 등에 대한 심리적 영향이 강해 경기 혹은 주식시장과는 반대로 움직이는 경우가 많습니다. 한국 증시가 세계 다른 증시가 상승기에 고전을 면치 못하며 지속적인 하락을 이어갔습니다. 그리하여 국내에서는 금값이 반대로 상승하며 김치 프리미엄까지 붙는 현상이 발생했습니다.

최근 한국 증시가 바닥을 찍고 상승세로 돌아서면서 금에 투자금이 증시로 옮겨가고 있는 듯합니다. 증시가 상승을 이어가면 기업 경제가 성장기에 접어들었다고 예측할 수 있습니다. 이 때문에 경제가 다시 성장기에 들어서면 은이 수요가 증가하게 됩니다. 은은 특히 전자, 태양광, 의료기기 등 다양한 분야에 재료로 쓰이고 있습니다. 따라서 은 가격과 증시 간의 상관관계는 일정하게 ‘양의 상관관계’라고 단정할 수는 없지만, 특히 은의 수요가 높은 산업에 따라 상관관계가 있다고 볼 수 있습니다.

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은이 산업에서 가장 많이 쓰이는 분야

은은 우수한 전기·열전도성, 화학적 안정성, 항균성 등을 지니고 있어 다양한 산업 분야에서 사용됩니다. 아래 내용은 국제 은(銀) 관련 조사 기관 및 보고서(특히 미국 지질조사국 USGS, The Silver Institute 등)에서 발표한 데이터를 토대로 정리한 것입니다. 

구분) 연간 은 사용량(백만 온스 기준) 전체 산업 사용 비중(%) 주요 특징

전자·전기(E&E)	250~280	약 40~45%	전자 기기, 반도체, 회로기판 등 고성능 요구
태양광(Photovoltaics)	100~120	약 15~20%	신재생에너지 수요 증가
자동차·운송(Automotive)	60~80	약 10% 내외	전장화, 전기차 및 자율주행차 수요 급증
의료(Medical)	10~15	약 2~3%	항균, 항바이러스 특성으로 시장 확대
촉매·화학(Catalyst etc.)	10~20	약 3~5%	에틸렌옥사이드 등 화학 촉매로 활용

위 표는 전 세계 은 산업 협회인 The Silver Institute의 대표 보고서인 World Silver Survey, 그리고 미국 지질조사국(USGS)**의 Mineral Commodity Summaries를 기반으로 추정·정리한 예시 수치입니다. (연도별, 기관별 통계 차이가 있으나, 전체 비중 흐름은 유사합니다.)

(1) 전자·전기 산업

은은 금속 중 전기전도성이 가장 좋고, 열전도성도 뛰어나다는 점 때문에 회로 기판, 스위치, 릴레이, 전자부품, 도전성 잉크 등 전기·전자 분야에 폭넓게 사용됩니다. 컴퓨터, 스마트폰, TV, 반도체 등 거의 모든 전자제품에 은이 일부라도 포함되어 있다고 해도 과언이 아닙니다. AI 시대로 나아가면서 반도체의 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며,  AI 모델을 탑재한 스마트폰, TV 등이 나오면서 은의 수요는 지속적으로 증가할 것입니다.

(2) 태양광 발전

태양광은 재생에너지로 주목받으며 전 세계적으로 국가가 지원하는 산업입니다. 은은 태양광 패널 제조 시 실리콘 웨이퍼에 전극을 형성하는 은 페이스트, 전도성 잉크 형태로 사용이 됩니다. 트럼프 대통령이 친환경 에너지 정책을 폐기하고 석유화학 에너지 개발로 정책을 바꿨지만, 미국을 제외한 국가들은 태양광 에너지의 우수성은 인정하여 지속적으로 태양광 발전에 투자하고 있습니다. AI 시대가 도래하면 전기 사용량이 급격히 늘어나면서 태양광 발전 수요도 그에 따라 증가할 것으로 예상, 은 수요도 지속 증가할 것으로 보고 있습니다.

(3) 자동차·운송 분야

자동차 시장은 2020년 본격적으로 전기차 시대를 맞이하면서 내연기관의 자리를 대체하고 있습니다. 친환경차로 주목받는 전기차, 하이브리드차, 수소차는 기계요소보다 전자부품 요소가 늘어나고 있습니다. 특히 전장부품(센서, ECU, 인버터, ICCU)의 접촉부위, 배터리, 열선, 내장 디스플레이가 미래 자동차의 필수 부품으로 자리하고 있습니다. 전장부품 수가 폭발적으로 증가하면 은 소비는 빠르게 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

(4) 의료 분야

은은 다른 금속 대비 항균 효과가 우수해 감염관리 살균 목적에서 널리 연구되고 사용 중이 있습니다. 특히 지구 온난화가 지속되면서 에어컨 사용량이 늘고 있으며, 지구 온도 상승으로 지구는 사막화가 빠르게 진행되고 있습니다. 에어컨, 공기청정기, 제습기 등이 대중적으로 소비되면서 은 이온(Ag⁺)의 항균성·항바이러스성을 활용하여 공기를 정화하고 있습니다. 또한 의료용 소독제, 상처 치유 패드·드레싱, 의료기기(도뇨관, 이식용 기구 코팅) 등에도 사용되고 있어 인구 고령화에 따른 의료 수요 증가로 은의 사용은 의료산업 분야에서도 증가할 것으로 예상되고 있습니다.

 

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